Todo lo que debes saber acerca de EIP-1559 de Ethereum

¿Qué es el EIP-1559?

El EIP-1559 es principalmente un gran cambio en la forma en que los usuarios compran transacciones en Ethereum (aunque ya ha sido adoptado por otras blockchains como Filecoin, Celo y NEAR).

Ahora mismo, los usuarios tienen que enviar una oferta (denominada en gwei/gas) a la red. Cuando se encuentra un bloque, los mineros llenan el bloque con las n transacciones más importantes, y cada transacción paga lo que ha ofertado.

Esto se llama subasta de primer precio, y la estrategia correcta para los participantes es compleja y propensa a errores. Esto lleva a que se pague con frecuencia de más o de menos, así como a un aumento de los costes mentales de las transacciones.

  1. El EIP-1559 se deshace de la subasta de primer precio y la sustituye en gran medida por un mecanismo diferente, denominado venta a precio fijo. El protocolo fijará un precio y el usuario podrá pagarlo o no, como si comprara un artículo en Amazon.
  2. Una segunda gran ventaja se deriva del hecho de que el precio cotizado (llamado basefee) ya no se paga a los mineros, sino que se quema. Todas las blockchains públicas necesitan atraer a los mineros (en PoW) o a los stakers (en PoS) para su seguridad. Hoy en día, cuánto gasta Ethereum en su seguridad está fuertemente ligado a la congestión de la red.

Cuando la congestión es alta, las tasas son altas, y por lo tanto el incentivo para los mineros es grande. Pero cuando la congestión aumenta, la demanda de seguridad no lo hace tanto, y entonces Ethereum gastaría más en seguridad de lo necesario. Esto se produce a costa de los poseedores de ETH, que subvencionan la seguridad a través de la dilución de la subvención del bloque recién acuñado de 2 ETH por bloque + las recompensas del tío.

¿Y después?

Después del EIP-1559, los titulares seguirán pagando la subvención por bloque cuando la congestión sea baja. Pero cuando la congestión es alta, no necesitan pagar por la seguridad porque la demanda de transactores ya la paga. Así que obtienen un reembolso implícito a través del mecanismo de quema.

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¿Es el EIP-1559 bueno para ETH?

Hay varias razones para creer que el EIP-1559 debería ser bueno para el precio de ETH.

  1. En primer lugar, la mejora del mecanismo de las tarifas de transacción mejora la experiencia general de uso de Ethereum y podría conducir a una mayor adopción en el margen.
  2. En segundo lugar, existe el argumento directo de que la quema de la tarifa base internaliza algunos de los ingresos (en ETH) que los mineros obtienen actualmente. Esto hace que ETH pase de ser un activo no productivo a un activo productivo, como una empresa que inicia una nueva línea de negocio que produce muchos ingresos.
  3. En tercer lugar, al reducir la tasa de inflación de ETH y posiblemente incluso hacerla deflacionaria, ETH se vuelve más atractivo como activo de almacenamiento de riqueza y, por lo tanto, podría ampliar enormemente su mercado objetivo. Esta narrativa ya ha sido recogida por los principales medios financieros aquí o aquí.

Estos argumentos son generalmente subestimados, especialmente por la comunidad minera. No sólo estamos jugando en un juego de suma cero entre los mineros y los titulares de ETH para la distribución de las tasas, sino que el propio Ethereum está compitiendo con docenas de otros protocolos por lo que creemos que es un gigantesco mercado objetivo. Hacer crecer el pastel beneficia a todos.

¿Bajará el EIP-1559 las tarifas del gas?

Las tarifas son principalmente el resultado de la oferta y la demanda, no del funcionamiento del mercado. La estructura del mercado puede tener algún efecto menor, por ejemplo, reducir la sobrepuja. Pero también podría tener el efecto contrario: debido a la mejor UX, los usuarios podrían estar dispuestos a pagar más por las transacciones que en la actualidad.

En última instancia, la capacidad total de un bloque sigue siendo la misma, y la oferta de transacciones no cambia. Sólo una mayor escalabilidad puede reducir las tasas de gas a largo plazo.

¿Cómo afecta el EIP-1559 a los ingresos de los mineros?

Con el EIP-1559, lo que actualmente conocemos como tasas de transacción se dividirá en dos partes: La basefee (fijada por el protocolo) y la propina (fijada por el mercado). La comisión base de cada transacción se quemará, mientras que la propina seguirá siendo para los mineros.

EIP-1559 a los ingresos de los mineros

El impacto que esto tiene en los ingresos de los mineros no es tan fácil de predecir como se podría pensar inicialmente, por dos razones:

En primer lugar, no sabemos cuál será el reparto entre la comisión base y las propinas. Hasta hace poco, la mayoría de la gente pensaba (y sigue pensando) que casi todas las tasas se quemarían, pero no será así.

Esto se debe a que el gas no es igual al gas. La existencia de mercados sobre Ethereum (como intercambios, protocolos de préstamo, etc.) crea un flujo constante de oportunidades de arbitraje financiero. Estas oportunidades, por ejemplo, para arbitrar el precio entre dos intercambios de Defi o entre un intercambio de Defi y uno de Cefi, para liquidar a los prestatarios o a los operadores de margen, etc., tienen un enorme valor financiero. Pero sólo pueden ser realizadas por el primer operador que las haga minar en la blockchain.

Por eso, las 10-20 primeras transacciones de cada bloque tienden a pagar cantidades desproporcionadas de tasas de transacción, mucho más de lo necesario para ser incluidas en el bloque. Lo hacen porque tienen que ser los primeros en el bloque para completar su transacción. Actualmente, los mineros se benefician enormemente de estas transacciones, muchos de ellos sin siquiera saberlo.

Estos ingresos no se verían afectados en el EIP-1559, porque se pagarían a través de la propina, no de la comisión base, y por tanto no se queman. Georgios y yo hemos cuantificado recientemente la importancia de estas “transacciones prioritarias” en relación con las transacciones normales, y hemos hecho un descubrimiento sorprendente.

En función de la cantidad de MEV correctamente clasificada por nuestra fuente de datos (MEV-Explore v0, impulsada por Flashbots), podemos ver que los mineros probablemente están ganando más dinero con la venta de gas prioritario que con la venta de gas normal. Como resultado, menos de la mitad de las tasas actuales podrían ser quemadas por el EIP-1559.

Subvención vs tasas vs MEV

En segundo lugar, los ingresos de los mineros también dependen en gran medida del precio de ETH. Por ejemplo, si el EIP-1559 reduce los ingresos de los mineros (en ETH) en un 30%, y el precio de ETHUSD aumenta en un 43%, los ingresos de los mineros serían exactamente los mismos en USD.

Hay buenos argumentos por los que el EIP-1559 debería ser realmente muy positivo para el precio y la adopción de ETH, véase ¿Es el EIP-1559 bueno para ETH?

Como minero, ¿Cómo me beneficio del MEV?

Una pregunta muy popular y muy vista, especialmente entre los mineros más pequeños, es si se benefician individualmente del MEV o si necesitan tomar más medidas para conseguirlo.

El nombre MEV (valor extraíble del minero) es engañoso en ese sentido, ya que implica que los mineros necesitan hacer algo activamente. Pero la respuesta es que no es necesaria ninguna acción adicional. Las oportunidades de arbitraje financiero que se derivan de Defi y de los tokens sobre Ethereum conducen a subastas prioritarias de gas en el mempool público y las tasas de estas subastas de gas se acumulan para todos los mineros por igual.

Para dar un ejemplo concreto, aquí está un bloque reciente que pagó 112 ETH en recompensas. 2 ETH de la subvención, el resto de las tasas. Si lo miramos con más detenimiento, podemos ver que más de 70 ETH provienen en realidad de sólo siete transacciones, en los índices 1, 2, 5, 6, 7, 10 y 12 respectivamente. Estas transacciones son principalmente liquidaciones compuestas.

¿Cómo afecta el EIP-1559 a la seguridad de Ethereum?

Al menos denominado en ETH (aunque no necesariamente en USD), Ethereum pagará a los mineros menos dinero que antes. Esperamos que esto reduzca el hashpower apuntado a Ethereum. Sin embargo, esto no disminuye significativamente su seguridad.

La razón es que por encima de un determinado umbral, cada unidad de seguridad tiene una utilidad marginal decreciente. Al principio, la red y sus usuarios se benefician enormemente de cada minero. Pero cuantos más mineros haya, menos beneficio obtendrá cada minero adicional.

eip-1559
El dinero pagado a los mineros tiene un beneficio marginal decreciente.

Ethereum tiene un subsidio de bloque permanente de 2 ETH por bloque + las recompensas del tío. El subsidio se establece de manera que por sí solo debería ser siempre suficiente para mantener la seguridad de la red.

El subsidio por bloque crea una línea de base de ingresos de los mineros que debería ser suficiente para mantener la seguridad de Ethereum.

Ethereum tiene un contrato social llamado Emisión Mínima Viable. La lógica que subyace es que Ethereum necesita un presupuesto de seguridad que escale con la demanda de seguridad de la red. Si el precio de ETH se duplica, también debería hacerlo la cantidad que se paga a los mineros. Así que una motivación es mantener Ethereum seguro, pero la segunda motivación (conflictiva) es pagar tanto por la seguridad como sea necesario, pero no más.

Podemos demostrar que esta motivación tiene que existir, utilizando un simple experimento mental. Una red cuyo token nativo se infla un 100% año tras año tiene un presupuesto de seguridad muy grande. Pero la alta inflación es un impuesto para los poseedores, lo que hace que el activo sea poco atractivo de mantener. Cuando el activo nativo de una cadena de bloques es poco atractivo para mantenerlo, le resulta muy difícil arrancar en el mercado.

Tanto pagar de menos como pagar de más por la seguridad es malo

Debido al aumento de la congestión y a las grandes tasas, Ethereum se ha encontrado en la parte de “pagar demasiado por la seguridad” del gráfico. Muchas personas (especialmente los mineros) han señalado que Ethereum perderá hashpower debido a este cambio. Puede que tengan razón en eso (la respuesta real es, depende), pero se equivocan al ver que esto es un efecto secundario indeseable. Existe algo así como tener demasiado hashpower, teniendo en cuenta que alguien tiene que pagar por ello. Y, por tanto, perder algo de hashpower es, de hecho, el objetivo.

Este argumento no se limita a Ethereum. Cuando otras redes mantengan su seguridad a un nivel adecuado y quemen el overlay, ETH será menos atractivo en comparación.

En conclusión, aunque reducir los ingresos de los mineros también reduce la seguridad en el margen, Ethereum no sólo optimiza la seguridad sino también la utilidad. Un sistema que gasta demasiado en seguridad es menos útil para sus titulares.

De ahí que el equilibrio sea que todas las redes quemen las tasas que no son necesarias para la seguridad.

¿Por qué hay que quemar las tasas?

Hay algunas razones por las que tenemos que quemar las tasas para que el mecanismo funcione, y por qué queremos quemar las tasas por otras razones. Empezaremos por los motivos por los que queremos quemar las tasas.

En primer lugar, la quema de la tarifa base nos da la oportunidad de reducir el vínculo de Ethereum entre la congestión y el presupuesto de seguridad. Los titulares (y el mercado en general) pueden tolerar un mayor subsidio de bloque permanente cuando saben que si la demanda transaccional es alta, el subsidio se reembolsará parcial o totalmente mediante la quema.

En segundo lugar, varios estudios han demostrado que cuando los ingresos de los mineros están dominados por tasas de transacción variables en lugar de un subsidio de bloque predecible, esto puede causar inestabilidad de la propia blockchain.

Dicho esto, la quema también es necesaria para que el mecanismo EIP-1559 funcione en primer lugar. Para probar este punto, imagina que EIP-1559 no quemara el basefee sino que simplemente lo pagara a los mineros. El precio cotizado por el protocolo deja de ser vinculante para los mineros y los transactores. Si el protocolo fija un precio de 100 gwei, y los usuarios quieren pagar 80 gwei, y todavía hay espacio en el bloque (que casi siempre lo hay en EIP-1559), entonces los usuarios podrían pagar 100 gwei y luego el minero reembolsa los 20 gwei en un canal lateral.

Algunos han sugerido que este problema puede solucionarse pagando la comisión base no al minero que incluyó la transacción, sino recogiéndola en un fondo que luego paga las recompensas en el tiempo a otros mineros (como una recompensa de bloque secundaria).

Aunque esto aparentemente resuelve el problema de los reembolsos suponiendo mineros descoordinados, también crea un incentivo para que los mineros formen una sola entidad, o varias entidades grandes, para poder beneficiarse de dicha estrategia de reembolso. Tampoco resuelve los dos primeros problemas.

¿Pueden los mineros bloquear el despliegue del EIP-1559?

Aunque los ingresos de los mineros se han multiplicado por más de 10 en el último año, los mineros individuales no se han vuelto necesariamente más rentables, ya que el hashrate y, por consiguiente, la dificultad también han aumentado. Esto demuestra que nunca se puede pagar demasiado dinero a los mineros individuales, pero sí a los mineros en su conjunto.

Como toda blockchain pública, Ethereum paga a los mineros un incentivo para atraer una cantidad suficiente de hashpower (o stake, en PoS) para asegurar la red. Pero, como ya hemos comentado aquí, Ethereum paga en exceso por la seguridad a expensas de los titulares de ETH, que subvencionan la seguridad a través del subsidio por bloque. Así que es totalmente racional (y positivo para Ethereum en su conjunto) cambiar eso.

A pesar de estos argumentos, algunos mineros amenazan con oponerse a la EIP-1559 basándose en que podría reducir sus ingresos cuando se denominan en ETH. ¿Qué importancia tiene su opinión en la práctica?

Para analizar esta cuestión, se realizó un análisis de escenarios que determinó que el mejor resultado para los mineros racionales es simplemente aceptar el EIP-1559. Todavía quedan al menos 18 meses de minería PoW, por lo que los mineros tienen demasiados ingresos futuros en juego como para ponerlos en peligro con un ataque que podría socavar la demanda de ETH y para realizar transacciones en Ethereum.

Por último, ni siquiera está claro si los mineros ganarán menos dinero tras el despliegue del EIP-1559. Teniendo en cuenta el MEV, descubrimos que podría quemarse hasta un 20% de los ingresos actuales de los mineros. Y esa cifra ni siquiera tiene en cuenta un posible aumento del precio de ETH como resultado del EIP-1559.

La conclusión es la misma que con todas las cuestiones relacionadas con la minería en las blockchains públicas: En teoría, los mineros podrían dañar el protocolo a través de ataques de doble gasto o de censura. Pero en la práctica, los mineros pueden ganar más dinero cooperando con los usuarios que perjudicándolos. No nos cabe duda de que existen los mismos incentivos para la cooperación en el caso del EIP-1559.

¿Cuáles son las ventajas de la experiencia del usuario?

La principal diferencia que supondrá el EIP-1559 para los usuarios que realicen transacciones es que ya no tendrán que adivinar una tarifa de transacción lo suficientemente alta para una rápida inclusión, pero lo suficientemente baja para no pagar de más. En su lugar, el protocolo indicará un precio, y el usuario podrá pagar ese precio o no, como si comprara un artículo en Amazon. También puede presentar una tarifa más baja y esperar a que el precio baje en el futuro.

La razón por la que esta dinámica es posible es que, en lugar de fijar la cantidad de gas por bloque, los bloques de Ethereum empezarán a tener mucho espacio extra (100% de espacio extra, para ser precisos), y así cualquiera que quiera realizar una transacción al precio actual normalmente puede hacerlo. Parte o incluso todo ese espacio extra puede utilizarse si la gente está dispuesta a pagar, pero hará que la tarifa base suba muy rápidamente hasta que la tarifa vuelva a ser lo suficientemente alta como para que las transacciones ya no llenen más de la mitad del bloque.

¿Acelera el EIP-1559 la extracción de MEV?

Algunas personas han señalado que el PEI-1559 podría acelerar la extracción de MEV debido a la siguiente dinámica:

  • La mayoría de los mineros no están extrayendo activamente MEV en la actualidad, aunque obtienen la mayor parte de los beneficios de las tarifas de las subastas prioritarias de gas. Las discusiones en torno al PEI-1559 ponen el MEV en su radar por primera vez.
  • Algunos mineros se sienten con derecho a sus ingresos actuales, aunque sean el resultado de que los usuarios paguen de más por la seguridad. Como resultado, podrían responder al despliegue del EIP-1559 con un comportamiento que perjudica a los usuarios y que antes se consideraba tabú.

En primer lugar, hay que distinguir entre dos formas de MEV: la benigna y la maliciosa.

  1. La MEV maliciosa es la que causa inestabilidad en la cadena, censura a los usuarios o a la infraestructura clave (por ejemplo, impidiendo las actualizaciones de los oráculos), o incluso roba directamente los activos del usuario (por ejemplo, censurando un rollup a prueba de fraudes).
  2. El MEV benigno es prácticamente todo lo demás, desde el arbitraje financiero entre intercambios, liquidaciones, frontrunning, etc.

Una idea importante es que el MEV benigno puede ser extraído de partes no mineras, y esto está ocurriendo hoy en día a gran escala. Sólo los mineros pueden extraer formas maliciosas de MEV, y esto generalmente no está ocurriendo hoy, y no debería ocurrir en el futuro.

Sin embargo, si los mineros empezaran a extraer el MEV benigno que actualmente extraen los no mineros, eso sería en gran medida positivo para Ethereum. Hay tres argumentos para ello:

Primer argumento

Los arbitrajes de los no mineros son, en general, un impuesto para el sistema: sacan dinero, sin devolver nada. Si los mineros recibieran los mismos beneficios de arbitraje, competirían por ellos con una mayor potencia de hachís, lo que haría que Ethereum fuera más seguro. Así que el MEV pagaría directamente por la seguridad, lo que hace sólo en menor grado hoy en día a través de las subastas de gas prioritario.

Para los usuarios, no hay diferencia: Alguien les extraerá el MEV benigno de todos modos. Así que, naturalmente, preferirían que el dinero fuera a parar a los mineros, donde también se asegura el sistema.

En respuesta a esto, se podría argumentar que normalizar la extracción de MEV por parte de los mineros en lugar de los no mineros crea una pendiente resbaladiza en la que los mineros no sólo extraen MEV benignos, sino también, en última instancia, MEV maliciosos. Esto perjudicaría enormemente a Ethereum, y seguimos necesitando fuertes normas sociales contra ello.

Segundo argumento

Ethereum se beneficia de que los mineros extraigan MEV benignos es que la extracción de MEV por parte de los no mineros crea residuos innecesarios en la blockchain de Ethereum, que podrían utilizarse para casos de uso no relacionados con MEV. Flashbots ha descubierto que al menos el 4-5% de todo el espacio de bloques de Ethereum es utilizado actualmente por transacciones MEV, incluyendo muchas transacciones fallidas. Como es habitual, Flashbots sólo establece un límite inferior; la cifra real es probablemente bastante más alta.

Tercer argumento

Los mineros más sofisticados ya están extrayendo MEV directamente, ya sea incluyendo sus propias transacciones de arbitraje o vendiendo espacio de bloque de forma privada (no pública) a cambio de un flujo de órdenes privado.

Esto no es bueno para Ethereum porque convierte el Proof-of-work en Proof-of-MEVextraction – un juego mucho más complejo en el que algunos mineros pueden tener grandes beneficios sobre otros. Los mineros mejores en la extracción de MEV crecerán a expensas de los mineros que son peores en ello, lo que presenta un serio vector de centralización en la minería (y en el staking más adelante, por lo que este problema tampoco desaparece con el paso a PoS).

La solución a esto es, de hecho, la educación y la transparencia en MEV, y normalizar la extracción de MEV benigno por parte de los mineros para nivelar el campo de juego. El EIP-1559 acelera esto, pero es una tendencia que tenía que ocurrir de todos modos.

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